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Faut-il choisir l'or ou les ETF en cas de crise ?

·4 min de lecture

💡 À retenir

Réponse rapide : L'or protège en période de turbulences mais sous-performe sur le long terme (+3-4%/an) par rapport aux ETF actions (+7-9%/an). La stratégie optimale consiste à allouer 5-10% en or et 85-90% en ETF pour conjuguer protection et performance.

Pourquoi l'or reste une valeur refuge incontournable

L'or est utilisé comme réserve de valeur depuis plus de 5 000 ans. Sa résistance à l'inflation et aux crises géopolitiques en fait un actif à part. En 2008, pendant la crise des subprimes, l'or a progressé de +5,8% quand le S&P 500 perdait -38%. En 2022, face à l'envolée de l'inflation post-Covid, l'or a relativement bien résisté là où de nombreux actifs s'effondraient.

Ses atouts principaux :

  • Protection contre l'inflation : l'or conserve son pouvoir d'achat sur de très longues périodes
  • Corrélation inverse partielle : il tend à monter quand les marchés actions paniquent — pas systématiquement, mais souvent
  • Actif tangible : contrairement aux actions, il n'est émis par aucun État et ne peut faire défaut
  • Liquidité mondiale : l'or physique ou les ETF or (type Gold Bullion Securities) se négocient facilement

Attention toutefois : la corrélation inverse avec les actions est loin d'être parfaite. En mars 2020 (début du Covid), l'or a d'abord chuté en même temps que les actions avant de rebondir fortement — les investisseurs paniqués vendent tout pour générer du cash.

ETF vs or : comparaison chiffrée sur 10, 20 et 30 ans

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Voici la performance historique comparée d'un ETF MSCI World et de l'or sur les principales périodes :

| Période | ETF MSCI World | Or | |---|---|---| | 10 ans (2016-2025) | +160% (≈ +10%/an) | +95% (≈ +6,9%/an) | | 20 ans (2006-2025) | +370% (≈ +8,5%/an) | +480% (≈ +9,3%/an) | | 30 ans (1996-2025) | +1 100% (≈ +8,8%/an) | +430% (≈ +6%/an) |

La décennie 2006-2025 illustre une période exceptionnelle pour l'or, portée par les crises financières répétées et la dévalorisation des devises. Sur 30 ans, le MSCI World reprend nettement l'avantage.

Exemple concret : 10 000 € investis en 2016 sur un ETF MSCI World valaient environ 26 000 € fin 2025. La même somme en or atteignait environ 19 500 € — soit 6 500 € de moins sur 10 ans.

La stratégie recommandée pour 2026

L'erreur la plus fréquente est de sur-pondérer l'or par peur des crises. Un portefeuille composé de 30-40% d'or sous-performera structurellement un portefeuille orienté ETF sur 20 ou 30 ans. La diversification intelligente, c'est utiliser l'or comme amortisseur, pas comme moteur de croissance.

Allocation recommandée selon le profil :

  • Profil défensif : 10% or (ETF or ou or physique), 70% ETF World/obligations, 20% autres
  • Profil équilibré : 5-7% or, 85-90% ETF diversifiés, reste en liquidités/obligations
  • Profil offensif : 3-5% or, 90-95% ETF actions world + sectoriels

Pour l'or, privilégiez en 2026 les ETF or physique (Amundi Physical Gold, iShares Physical Gold) plutôt que l'or physique chez soi : frais de garde réduits, fiscalité identique et liquidité immédiate.

💡 À retenir

À retenir

  • L'or progresse en moyenne de +3-6%/an sur le long terme, les ETF MSCI World de +7-9%/an
  • L'or amortit les crises mais la corrélation inverse n'est pas garantie (mars 2020)
  • Allouer 5-10% maximum en or pour protéger sans sacrifier la performance
  • Les ETF or physique sont plus pratiques que l'or en lingot pour un particulier

Pour aller plus loin :

Questions fréquentes

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